Riksbanken väntar in USA:s dipp

ANALYS. Boräntorna kan redan vara på väg ned. Förra veckans turbulens i den amerikanska ekonomin och flera dystra rapporter kan göra att Riksbanken tvekar inför kommande räntehöjningar.
 
Fortfarande är det osäkert vart den amerikanska ekonomin är på väg, mot en mjuk inbromsning eller platt fall. Vid ett platt fall påverkas även Sverige och den senaste veckans händelser ger antydningar om en abrupt inbromsning. Råoljepriset steg förra fredagen för första gången till över 100 dollar per fat. Priset har därmed femdubblats sedan 2002. Även guldpriset slog rekord efter en mycket kraftig uppgång under hösten, och alla råvarupriser går upp.

Därtill visade nya siffror att arbetslösheten i USA var högre än väntat under december och sysselsättningen på samma gång lägre än väntat. Dessa nyheter gjorde att världsekonomin skälvde till och ett par återverkningar har redan synts i Sverige. Flera banker har för första gången på länge valt att sänka sina rörliga boräntor och Stockholmsbörsen sjönk på ett par dagar med över fem procent.

Får effekt
Att penningkrisen i USA åtminstone tillfälligt har lugnats bidrar till bankernas räntebeslut, men framför allt påverkas de rörliga räntorna av Riksbankens agerande här i Sverige. Och Riksbankens ganska återhållsamma syn på ekonomin verkar nu nå ut till bankerna.

Riksbanken har länge förutspått att nedgången i USA får ganska stora följdverkningar, och den håller emot en inflationsuppgång på hemmaplan. Om den amerikanska nedgången blir ännu kraftigare än vad Riksbanken har trott är det alltså ingen som klagar om Riksbanken inte höjer räntan. Debatten kommer då i stället att handla om hur vi ska klara sysselsättningen.

Protokollet från Riksbankens senaste direktionsmöte i december, som blev offentligt i tisdags, visar också att bara vice riksbankschef Svante Öberg röstade för en räntehöjning, ett mönster vi vant oss vid under den tid han suttit med i Riksbanksdirektion.

Inget nytt
Den övriga direktionen valde att hålla fast vid sin tidigare prognos för räntan, det vill säga ingen förändring just nu men en trolig höjning under 2008 innan toppen är nådd.

Men med de senaste ekonomirapporterna under näsan kan Riksbanksdirektionen mycket väl anse det vara sluthöjt för den här gången. I så fall har även boräntorna nått sin kulmen redan nu.